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分析導(dǎo)讀：

2025年11月24日至11月28日，我們?cè)诤Ｄ鲜∵M(jìn)行走訪，期間對(duì)天然橡膠初加工企業(yè)、部分膠林及收購站等進(jìn)行了調(diào)研、訪談，深入了解了海南產(chǎn)區(qū)天然橡膠產(chǎn)出及加工等情況的全貌。本篇分析既梳理了本次走訪調(diào)研中我們對(duì)海南產(chǎn)區(qū)供應(yīng)格局以及天然橡膠市場(chǎng)走勢(shì)的認(rèn)識(shí)，同時(shí)從產(chǎn)出地視角出發(fā)，對(duì)國內(nèi)天然橡膠上游市場(chǎng)做出相應(yīng)的梳理和展望。

一、海南產(chǎn)區(qū)天然橡膠市場(chǎng)供應(yīng)現(xiàn)狀

海南是國內(nèi)主要的天然橡膠產(chǎn)區(qū)之一，是中國第一大濃縮乳膠產(chǎn)區(qū)，同時(shí)是中國第二大全乳膠（RU交割品）產(chǎn)區(qū)。目前海南省天然橡膠種植面積約769萬畝，其中國營(yíng)膠種植面積大致占全省40%；民營(yíng)膠種植面積占全省60%左右。其橡膠種植主要分布在海南島西部和中部區(qū)域，其中儋州、白沙、瓊中、澄邁、屯昌5個(gè)市縣占比最大，儋州和白沙的種植面積均在100萬畝以上。

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，本次調(diào)研海南天然橡膠初加工企業(yè)共6家，了解到海南產(chǎn)區(qū)2025年濃乳總產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比2024年減產(chǎn)34.15%至27萬噸左右，占全國總產(chǎn)量69%。2025年海南產(chǎn)區(qū)自4月初南部陵水、樂東、萬寧等產(chǎn)膠區(qū)域率先開割，4月中旬以后西部（臨高、白沙、儋州等）、中部（屯昌、瓊中等）陸續(xù)進(jìn)入開割狀態(tài)，但由于前期低溫陰雨天氣頻繁發(fā)生，物候條件整體表現(xiàn)相對(duì)不佳，白沙與儋州作為主要產(chǎn)區(qū)，部分膠林受到白粉病影響，開割進(jìn)度本就有所延緩。與此同時(shí)，年內(nèi)雨水天氣頻繁擾動(dòng)生產(chǎn)環(huán)境，進(jìn)一步導(dǎo)致整體原料產(chǎn)出較去年同期呈現(xiàn)減少態(tài)勢(shì)。今年海南橡膠加工廠開工普遍偏晚，且生產(chǎn)積極性不高，一方面受原料產(chǎn)出欠佳影響，原料產(chǎn)量少且價(jià)高，另一方面25年天然膠乳進(jìn)口量同比增長(zhǎng)明顯，國內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)量增加，而下游制品企業(yè)需求表現(xiàn)疲軟，天然膠乳市場(chǎng)行情承壓，海南加工廠出貨節(jié)奏緩慢，生產(chǎn)利潤(rùn)空間微薄，進(jìn)而打擊其生產(chǎn)及收膠意愿。

二、海南產(chǎn)區(qū)各加工廠情況

第一站：臨高A橡膠生產(chǎn)企業(yè)，以生產(chǎn)天然橡膠干膠為主，工廠有ABC三條產(chǎn)線，混合膠、全乳膠、標(biāo)膠生產(chǎn)線各一條，總產(chǎn)能3萬噸，其中混合膠產(chǎn)能2萬噸，標(biāo)膠0.5萬噸，全乳膠0.5萬噸，去年的產(chǎn)量大概為產(chǎn)能的一半水平。今年海南雨水比較頻繁，并且5月開割初期階段，儋州、白沙片區(qū)出現(xiàn)落葉病，均導(dǎo)致今年整體產(chǎn)量出現(xiàn)縮減。最近天氣比較涼爽，原料量變多了，全島日收膠量大概能有4000-5000噸，乳膠不好銷，膠水都是國營(yíng)收量的比較多。今年全乳膠產(chǎn)線沒有開工過，主要是因?yàn)樾迈r膠水減產(chǎn)，量少，且價(jià)格太高，生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)倒掛，基本以收膠塊為主，調(diào)研當(dāng)天官方膠塊報(bào)價(jià)為13.7塊/公斤；混合線（擠出）是正常開工生產(chǎn)的，標(biāo)膠線因?yàn)樗麊栴}，暫時(shí)沒有開工，處于停工檢修狀態(tài)，大概等15號(hào)以后恢復(fù)。截止現(xiàn)在工廠產(chǎn)量接近1萬噸左右，比去年同期少了15%?，F(xiàn)在二盤商惜售，出貨比較少，買不到太多貨，另外由于成本資金壓力，原料和成品庫存都沒有做庫存。工廠訂單主要直接面向給終端（輪胎）、貿(mào)易商及總部，當(dāng)資金相對(duì)緊張的時(shí)候，會(huì)更傾向于出給貿(mào)易商。從自身訂單角度來看，工廠認(rèn)為是供不應(yīng)求的，隨著產(chǎn)品品質(zhì)的不斷提升，客戶認(rèn)可度也在提高。今年來看，生產(chǎn)基本沒有利潤(rùn)可言，主要是因?yàn)樵蠞q幅大于成品漲幅，海南的原料今年走勢(shì)一直很穩(wěn)，多處于易漲難跌狀態(tài)，海南島內(nèi)加工廠內(nèi)卷收膠，把原料價(jià)格拉高，并且量也不夠用，以后“走出去”將是必然的趨勢(shì)，會(huì)考慮引進(jìn)柬埔寨、老撾的進(jìn)口原料以降低生產(chǎn)成本。

第二站：臨高B橡膠生產(chǎn)企業(yè)，以生產(chǎn)天然橡膠濃縮膠乳為主，少量膠清膠生產(chǎn)，離心機(jī)46臺(tái)（32臺(tái)460#、14臺(tái)560#），年產(chǎn)能3萬噸，原料儲(chǔ)罐可儲(chǔ)存1000噸，成品庫容3000噸庫容水平。當(dāng)天收膠價(jià)格在15.8-15.9元/公斤，東線收16-16.2元/公斤，膠水干含大概在27左右，白沙那邊在29左右，干含水平相對(duì)往年同期是偏高的，主要是因?yàn)榍岸螘r(shí)間剛下完雨，有利于出膠；現(xiàn)在收到的膠水量不多，一般是晚上開工，晚上電費(fèi)比較便宜。海南島內(nèi)濃乳加工產(chǎn)能過剩，但膠水產(chǎn)量不夠用，把原料價(jià)格拉高了，基本沒什么利潤(rùn)可言，收膠維持低負(fù)荷生產(chǎn)，今年5月底才開工，相對(duì)往年要晚，也是因?yàn)橐恢钡箳欤沁€要養(yǎng)活工人（招工難）。另外海南這邊環(huán)保要求比較嚴(yán)格，有點(diǎn)利潤(rùn)都要投到環(huán)保上去。目前工廠基本沒有庫存，冬儲(chǔ)也沒有多做量的打算，主要還是成本壓力大，我們更傾向于做大云南工廠的庫存，那邊成本低利潤(rùn)相對(duì)好。工廠認(rèn)為不會(huì)提前停割，目前天氣逐漸回溫，附近膠林都正常割膠，提前停割概率不大。

第三站：白沙C橡膠生產(chǎn)企業(yè)，該廠以生產(chǎn)天然乳膠為主，少量膠清膠干膠，有36臺(tái)離心機(jī)，型號(hào)560#，一臺(tái)離心機(jī)每天大概可以處理9噸左右膠水，年產(chǎn)能2.4萬噸左右，滿負(fù)荷生產(chǎn)的情況下，膠水日消耗在300-400噸，原料庫容能力2000噸，成品庫容3000噸。今年開割相對(duì)晚一點(diǎn)，白沙這邊有部分7月才全面開割；現(xiàn)在天氣比較好，都是正常割膠的，原料正常釋放，預(yù)計(jì)元旦后停割，也是屬于正常季節(jié)性預(yù)期。工廠收膠一般會(huì)參考海膠和期貨的價(jià)格波動(dòng)，收膠也還是要看價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格高收的就會(huì)相對(duì)多一點(diǎn)，最近幾天收膠16塊/公斤上下，全島膠水量比較多，不用去搶收，干含比較正常（30左右）；今年工廠因?yàn)榻ㄔO(shè)環(huán)保設(shè)備-除臭塔，所以到6月中旬才開工，最近都是正常全面開工的。去年做了2.5w噸濃乳，今年大概一萬噸左右，同比減少很多，主要是因?yàn)楹Ｄ媳旧碓袭a(chǎn)出減少，并且年內(nèi)生產(chǎn)利潤(rùn)倒掛情況較多，抑制了整體的產(chǎn)量?，F(xiàn)在庫存不多，成本壓力比較大，不會(huì)做太多庫存，冬儲(chǔ)的話還沒有開始，一般是停割前一個(gè)月開始做。今年沒有去拉過膠水，一方面新鮮膠水不方便保存（容易潑灑+保鮮要求高），另一方面云南-海南膠水價(jià)差沒有拉開，運(yùn)輸成本比較高。由于成本壓力很大，工廠生存環(huán)境比較差，部分工廠開始配套膠絲工廠，例如洛基、銀洋等等。

第四站：瓊海D橡膠生產(chǎn)企業(yè)，以生產(chǎn)天然橡膠濃縮膠乳為主，少量輪胎膠產(chǎn)線（外包），離心機(jī)30臺(tái)（19臺(tái)460#、11臺(tái)560#），年產(chǎn)能2萬噸，原料儲(chǔ)罐可儲(chǔ)存600噸，成品庫容1300噸庫容水平。調(diào)研當(dāng)天收16.1元/公斤，因?yàn)槌杀緣毫Υ?，不敢搶收膠水，這幾天天氣降溫，膠水干含掉的比較快，大概在26左右了，過幾天還會(huì)繼續(xù)降溫，預(yù)計(jì)元旦前后工廠會(huì)停工，12月15號(hào)-20號(hào)左右海南島就會(huì)停割，一方面是期現(xiàn)貨行情比較差，另一方面受天氣影響橡膠樹樹葉長(zhǎng)得不好。最近天氣比較好，但是產(chǎn)量出現(xiàn)下降，主要是因?yàn)樘鞖廪D(zhuǎn)涼了，晝夜溫差變大，膠農(nóng)不愿再晚上出來割膠，另一方面現(xiàn)在正值檳榔豐收季節(jié)性，很多膠農(nóng)去收檳榔（40+元/公斤），割膠意愿下降?；径紩?huì)保持有一點(diǎn)庫存，但不會(huì)太多，對(duì)于冬儲(chǔ)目前還不敢做，主要還是成本壓力大，正在考慮適當(dāng)減少今年冬季的儲(chǔ)備量。往年泰國膠升水海南濃乳500-600元/噸，但今年價(jià)差縮小到200元/噸左右，擠壓了海南膠的市場(chǎng)份額；泰國膠品質(zhì)是偏好的，主要是因?yàn)樘﹪喜康乩砦恢脙?yōu)秀，利于橡膠樹生長(zhǎng)，原料品質(zhì)比較好。因?yàn)榻衲戤a(chǎn)量減少，且橡膠行情比較差，工廠工人有所減少，往年月工資可以到7-8千/月，現(xiàn)在只有3-4千了；很多人寧愿回家摘檳榔，日工資可達(dá)到200元。

第五站：瓊海E橡膠生產(chǎn)企業(yè)，該廠以生產(chǎn)濃縮膠乳為主，同時(shí)生產(chǎn)少量TSR20#。共有61臺(tái)460#離心機(jī)，濃乳年產(chǎn)能3萬噸左右，干膠產(chǎn)能2萬噸左右，原料庫容1000多噸，成品庫容2000多噸，共有13個(gè)成品儲(chǔ)罐。今年大概率會(huì)提前停割，樹葉狀態(tài)長(zhǎng)得比較差，可能割不了那么久了。調(diào)研當(dāng)天收膠水16.3元/噸，干含在26左右，現(xiàn)在都是正常開工的，今年海南整體的產(chǎn)出都不多，我們工廠今年的產(chǎn)量比去年少了一半。今年訂單不好，尤其是乳膠，干膠起碼能賣賣貨，可以維持工廠的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但乳膠出貨比較費(fèi)力，生產(chǎn)利潤(rùn)也多處于倒掛狀態(tài)；干乳膠都輪轉(zhuǎn)出貨，不敢做太多庫存。預(yù)計(jì)明年產(chǎn)量還是會(huì)比較少，一方面橡膠的種植面積在減少，另一方面環(huán)保政策越來越嚴(yán)格，部分小廠產(chǎn)能面臨淘汰。從緬甸采購過來的煙片13400元/噸，比云南收到的還要便宜200-300元/噸，主要是走海運(yùn)過來比較便宜。

第六站：定安F橡膠生產(chǎn)企業(yè)，以生產(chǎn)天然橡膠濃縮膠乳為主，少量干膠產(chǎn)線，離心機(jī)40臺(tái)（460#/ 560#都有），年產(chǎn)能2.3萬噸，原料儲(chǔ)罐可儲(chǔ)存600噸，成品庫容2000噸庫容水平。定安縣不是海南的主要橡膠種植區(qū)域，原料產(chǎn)出比較少，近年來檳榔在增加，但從去年開始受到黃葉病影響，檳榔產(chǎn)量也變少了；工廠主要是從瓊中、西線（儋州、白沙）收膠水過來，價(jià)格在16-16.1元/公斤，多的時(shí)候有500多噸膠水，但這幾天收不到那么多了，每天大概收300噸左右。調(diào)研當(dāng)月都是正常開工的，前兩個(gè)月一直下雨，收不到什么原料，開工會(huì)差一些；今年產(chǎn)量大概做了1萬多噸，比去年少了一半。現(xiàn)在基本沒什么庫存，一般是產(chǎn)多少賣多少，目前也還沒有開始冬儲(chǔ)。以后海南的橡膠加工廠會(huì)越來越難做，一方面環(huán)保要求越發(fā)嚴(yán)格，很多小廠都被吞并或者淘汰，另一方面當(dāng)?shù)啬z農(nóng)割膠意愿明顯下降，整體的原料產(chǎn)量減少。

三、海南產(chǎn)區(qū)橡膠加工廠供應(yīng)展望

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，海南天然橡膠主產(chǎn)區(qū)天然橡膠加工廠2025年產(chǎn)能情況暫為上表所示，但海南橡膠樹種植可釋放產(chǎn)能相對(duì)較低，由于近幾年橡膠產(chǎn)品價(jià)格偏低，疊加檳榔需求增長(zhǎng)，橡膠棄割、改種等情況凸顯，導(dǎo)致市場(chǎng)原料流通量經(jīng)常表現(xiàn)緊張，當(dāng)?shù)叵鹉z加工廠產(chǎn)能存在一定的過剩情況，進(jìn)而支撐原料價(jià)格重心居于相對(duì)高位。近年來，海南橡膠加工行業(yè)面臨生產(chǎn)成本、用工成本攀升的雙重壓力，疊加環(huán)保政策趨嚴(yán)帶來的合規(guī)成本增加，企業(yè)運(yùn)營(yíng)難度顯著提升，當(dāng)?shù)夭糠中⌒图庸S因難以適應(yīng)成本與環(huán)保的雙重約束，陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)淘汰與產(chǎn)能出清階段，因此預(yù)計(jì)未來海南產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能規(guī)模將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性縮減趨勢(shì)。與此同時(shí)，部分具備資源整合能力的企業(yè)為優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)、對(duì)沖經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，正通過向下游（乳膠絲）延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局，加快配套加工設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)海南橡膠產(chǎn)業(yè)從單一加工環(huán)節(jié)向全產(chǎn)業(yè)鏈一體化模式轉(zhuǎn)型，這一趨勢(shì)正逐步成為行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要方向。