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◆隔夜市場

數(shù)據(jù)來源：交易所

12/25: 因西方圣誕節(jié)假期，國際原油期貨休市一天，均無結(jié)算價。中國INE原油期貨2602合約漲0.4至443元/桶，夜盤漲1.7至444.7元/桶。

數(shù)據(jù)來源：交易所

◆宏觀

◎外匯市場迎來標志性時刻。12月25日，離岸人民幣對美元盤中升破“7”整數(shù)關(guān)口，為15個月來首次，最高觸及6.9985。與此同時，在岸人民幣對美元逼近“7”關(guān)口，最高觸及7.0053，創(chuàng)15個月新高。展望明年，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計人民幣匯率有望繼續(xù)升值，但不會出現(xiàn)單邊走勢。

◎中共中央政治局召開會議，研究部署2026年黨風廉政建設(shè)和反腐工作。會議強調(diào)，把權(quán)力關(guān)進制度籠子，強化監(jiān)督執(zhí)紀問責，切實增強制度執(zhí)行力。堅定不移推進反腐斗爭，一步不停歇、半步不退讓，深化標本兼治，一體推進不敢腐、不能腐、不想腐，不斷增強治理腐 敗綜合效能。

◎央行12月超額續(xù)作MLF和買斷式逆回購，釋放中長期流動性3000億元，兩項工具全年凈投放規(guī)模合計達49610億元。中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為，考慮到資金跨年壓力臨近，不排除央行買入國債規(guī)模抬升以對沖月底流動性季節(jié)性波動的可能性。

◎商務(wù)部召開例行新聞發(fā)布會表示，堅決反對美對華半導體產(chǎn)品加征301關(guān)稅，已通過中美經(jīng)貿(mào)磋商機制向美方提出嚴正交涉。對于稀土磁體出口限制相關(guān)問題，中方積極促進、便利合規(guī)貿(mào)易。針對TikTok與投資者簽署協(xié)議，中國政府希望企業(yè)達成符合中國法律法規(guī)、利益平衡的解決方案。

◎財政部等9部門制定印發(fā)企業(yè)氣候信息披露準則，現(xiàn)階段將由企業(yè)自愿實施，后續(xù)將向強制披露擴展，從上市公司向非上市公司擴展。電力、鋼鐵、煤炭、石油、化肥、鋁、氫、水泥、汽車等行業(yè)應(yīng)用指南將在后續(xù)適時發(fā)布。

◎匈牙利總理歐爾班表示，俄烏沖突看似是局勢升級，但真正根源是西歐政治、經(jīng)濟和社會的衰落。歐爾班稱，歐盟正在分崩離析，歐盟官僚機構(gòu)的擴張野心卻不斷增強。如果歐盟不能迅速進行深刻的重組，局勢將變得無法挽回。

◎由于美國關(guān) 稅帶來的負面影響低于預(yù)期，日本政府上調(diào)2025財年經(jīng)濟預(yù)期，預(yù)計經(jīng)濟增長率將達到1.1%，高于8月份預(yù)測的0.7%。同時，日本政府預(yù)計2026財年經(jīng)濟增速有望進一步加快至1.3%。

◆隆眾調(diào)研

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

◆行業(yè)快訊

◎成本價格價差收窄 船燃利潤同比下滑近10%

后市來看，原油存在下跌空間，山東地煉焦化對低硫瀝青的接貨力度仍將有限，主營放量價格下跌概率較大，輔料因供應(yīng)寬松而需求疲軟影響將保持低位震蕩走勢，因此整體混兌成本仍將松動，年底180cst稅票緊張，商家挺價意愿強烈，船燃利潤存增加可能。

◎地緣局勢不穩(wěn)定 給予原油短期支撐

近期美委局勢不穩(wěn)，但美方已淡化對委內(nèi)瑞拉采取進一步軍事行動的可能，預(yù)計短期內(nèi)不會全面激化。且俄烏局勢存緩和預(yù)期，地緣局勢對油價的支撐階段性減弱。疊加正值西方圣誕節(jié)，節(jié)日氛圍下盤面交投清淡，均給予油市壓力，接下來預(yù)計國際油價存小幅下跌的空間。

◎高供應(yīng)背景下 丁二烯走勢邏輯簡析

展望2026年上半年，受供需基本面消息提振，商家對丁二烯市場預(yù)期偏強，但在行情上漲/下跌過程中，上下游的價差聯(lián)動、產(chǎn)業(yè)鏈利潤的移動等因素均對行情產(chǎn)生一定影響。同時基于對未來市場的預(yù)期，商家的“主動建庫存”情況及操作思路亦需謹慎關(guān)注。

◎2026年聚丙烯前緊后松格局既定

未來來看，2026年聚丙烯前緊后松格局既定，上半年在低投產(chǎn)預(yù)期及三月需求補庫窗口開啟雙重驅(qū)動下，市場有望短暫接入去庫周期。但下半年，隨著新產(chǎn)能投放，聚丙烯供需矛盾加劇，除非需求端超預(yù)期復蘇或政策強制去產(chǎn)能，否則市場仍面臨較大的累庫壓力。

◎新戊二醇市場表現(xiàn)平靜

新戊下游淡季行情明顯，短期內(nèi)沒有采購意向，消化原料儲備，對于異丁醛未來市場的采購預(yù)期，受異丁醛和新戊后期增量以及需求淡季帶來的供需失衡影響，業(yè)者普遍具有看空預(yù)期，近期對于新戊1月份的訂單商談情況就有所體現(xiàn)，目前市場較為平靜，關(guān)注點多集中在原料市場的變盤上面。

◎尿素短期消息面刺激與長期基本面博弈

長線基本面情況是價格中樞走勢的關(guān)鍵，但短期消息面刺激更為明顯，目前市場關(guān)于配額消息仍存猜想，但消息面仍未落地，市場情緒依舊較為敏感。從基本面情況分析，當前本產(chǎn)品因環(huán)保要求而進行的減產(chǎn)措施已陸續(xù)結(jié)束，尿素企業(yè)的生產(chǎn)逐步恢復正常，產(chǎn)量呈現(xiàn)出逐漸恢復的態(tài)勢。然而，下游的復合肥工廠仍面臨著不同程度的環(huán)保管控壓力，這在一定程度上限制了其生產(chǎn)規(guī)模和采購需求。盡管下游需求有所跟進，但缺乏持續(xù)推動價格大幅上漲的動力。因此，市場成交的活躍程度仍有待關(guān)注后續(xù)消息面的刺激情況，以判斷市場能否進一步升溫。

◆產(chǎn)業(yè)動態(tài)

◎深圳新房單價破紀錄。位于深圳灣核心地段的“元灣府”首批156套房源獲得備案，備案均價高達約24.4萬元/㎡，最高單價觸及38萬元/㎡，一舉刷新深圳新房住宅有史以來的備案價紀錄，房源總價跨度為5327萬元-2.5億元。

◎四家頭部硅片企業(yè)聯(lián)合大幅上調(diào)報價，其中183N硅片報價1.4元/片、210RN報價1.5元/片、210N報價1.7元/片，平均漲幅達到12%。據(jù)行業(yè)機構(gòu)InfoLink數(shù)據(jù)，本周各型號硅片均價漲幅在3.3%-9.8%之間。

◎國防科技大學磁浮團隊在開展磁懸浮實驗中，成功地在兩秒內(nèi)將噸級重的試驗車加速至每小時700公里，成為全球最快的超導電動磁懸浮試驗速度。此次突破攻克了多項核心技術(shù)難題，標志著我國在超高速磁浮領(lǐng)域邁入國際領(lǐng)先行列。

◎中國信通院發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月國內(nèi)市場手機出貨量3016.1萬部，同比增長1.9%。1-11月，國內(nèi)市場手機出貨量2.82億部，同比增長0.9%。

◎上海市出臺23條措施，強力支持長三角G60科創(chuàng)走廊策源地建設(shè)，市區(qū)兩級財政將設(shè)立專項資金，在五年內(nèi)共同投入25億元，聚焦松江策源地建設(shè)，旨在將長三角G60科創(chuàng)走廊打造成為具有全球影響力的科技創(chuàng)新策源地和世界級產(chǎn)業(yè)集群承載區(qū)。

◎消息稱三星電子計劃最早于2027年推出搭載自主研發(fā)的GPU，并集成在Exynos 2800芯片中。這將使得三星加入英偉達、AMD、英特爾和高通行列，成為少數(shù)幾家能用自主架構(gòu)設(shè)計GPU的公司。

◎豐田汽車11月全球銷量為90萬輛，同比減少2.2%，為11個月來首次下滑。其中，在華銷量同比下滑12.1%至15.46萬輛；美國市場銷量則增加2.7%至21.28萬輛。

◆財經(jīng)日歷

周五（12月26日）

06:30  美國12月25日iShares黃金持倉-每日更新(噸)

07:30  日本12月東京CPI年率(%)

07:30  日本11月失業(yè)率(%)

15:10  中國12月26日上期所每日倉單變動-銅(噸)

15:10  中國12月26日上期所每日倉單變動-原油(桶)