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◆隔夜市場

數(shù)據(jù)來源：交易所

1/5:市場認(rèn)為美委沖突過后，委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量仍需要時(shí)間來恢復(fù)及提升，國際油價(jià)上漲。NYMEX原油期貨02合約58.32漲1.00美元/桶，環(huán)比+1.74%；ICE布油期貨03合約61.76漲1.01美元/桶，環(huán)比+1.66%。中國INE原油期貨2602合約跌9.7至426.8元/桶，夜盤漲1.3至428.1元/桶。

數(shù)據(jù)來源：交易所

◆宏觀

◎美國2025年12月ISM制造業(yè)指數(shù)從48.2小幅下降至47.9，已連續(xù)10個(gè)月低于50，并創(chuàng)下自2024年10月以來新低。新訂單已連續(xù)第四個(gè)月收縮，出口訂單仍然疲弱。就業(yè)人數(shù)連續(xù)第11個(gè)月下降。

◎越南2025年第四季度GDP同比增長8.46%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，創(chuàng)2011年以來同期最快增速。越南2025年全年GDP增長率為8.02%，略低于政府設(shè)定的8.3%至8.5%年度目標(biāo)。

◆隆眾調(diào)研

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

◆行業(yè)快訊

◎2025年新能源重卡沖擊初現(xiàn) 2026年LNG終端加氣站亟待轉(zhuǎn)型

2025年新能源重卡與燃?xì)庵乜ㄤN量近乎持平的格局，標(biāo)志著LNG重卡的傳統(tǒng)優(yōu)勢正在被削弱，LNG加氣站行業(yè)面臨的替代壓力進(jìn)入新階段。未來，LNG加氣站行業(yè)必須聚焦長途干線核心場景，加速綜合能源站轉(zhuǎn)型，優(yōu)化成本與服務(wù)，才能在新能源替代的浪潮中守住市場份額，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，行業(yè)也需認(rèn)識(shí)到，LNG作為清潔低碳能源，在交通領(lǐng)域脫碳中仍有重要價(jià)值，與新能源重卡形成互補(bǔ)而非完全替代，共同推動(dòng)物流運(yùn)輸行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。

◎鄰二甲苯行業(yè)供應(yīng)收緊預(yù)期 下游需求穩(wěn)定

整體來看，1月份國內(nèi)鄰二甲苯市場的主要矛盾仍然集中在供需方面。1月，受效益因素影響，行業(yè)減產(chǎn)增多，國內(nèi)鄰二甲苯產(chǎn)量預(yù)計(jì)下滑明顯，進(jìn)口幾無，來自供應(yīng)端減量。下游需求，1月下游鄰法苯酐行業(yè)產(chǎn)能利用率預(yù)期下滑，但需求端下滑量小于供應(yīng)端下滑量。且來自上游芳烴產(chǎn)業(yè)鏈成本面支撐強(qiáng)勢，國內(nèi)鄰二甲苯成本亦存修復(fù)預(yù)期，預(yù)計(jì)1月份國內(nèi)鄰二甲苯市場價(jià)格反彈。

◎成本高企壓制 DOTP開工負(fù)荷走低

需求端的疲軟仍將對(duì)行情形成制約，終端下游缺乏實(shí)質(zhì)性利好提振，買盤對(duì)高價(jià)貨源的跟進(jìn)態(tài)度或仍偏謹(jǐn)慎，這將限制DOTP價(jià)格的上行空間。綜合來看，當(dāng)前DOTP市場成本及供應(yīng)面均具備支撐力度，但需求端的短板將牽制價(jià)格上行節(jié)奏，預(yù)計(jì)短期DOTP市場價(jià)格將延續(xù)堅(jiān)挺運(yùn)行態(tài)勢，DOTP出廠價(jià)格波動(dòng)區(qū)間7600-7800元/噸，整體呈現(xiàn)堅(jiān)挺運(yùn)行、漲幅受限的格局。

◎2026年中國丁基橡膠產(chǎn)量增加 供需差預(yù)計(jì)收窄

結(jié)合未來供需發(fā)展因素來看，未來丁基橡膠產(chǎn)能依舊存在增加，主要是浙江信匯7萬噸/年的丁基橡膠產(chǎn)品擴(kuò)建項(xiàng)目，未來幾年國內(nèi)丁基橡膠產(chǎn)量依然保持增長態(tài)勢。下游需求來看，雖然全鋼輪胎及半鋼輪胎產(chǎn)能呈增長態(tài)勢，但實(shí)際增速較為緩慢，隨著丁基橡膠供應(yīng)的增加，丁基橡膠或?qū)⒂瓉硇乱惠喌母偁幠Ｊ健＿M(jìn)出口方面，隨著國產(chǎn)產(chǎn)量的增加，丁基橡膠進(jìn)口量雖有所減少，但依然維持在偏高水平，而出口市場表現(xiàn)較好，預(yù)計(jì)2026年丁基橡膠出口量同比增加。2026年丁基橡膠供需雙增格局延續(xù)，供需差有所收窄。

◎高純氫年末市場需求反彈無力 開工和價(jià)格雙雙下滑

2025年跟蹤的高純氫樣本企業(yè)月度產(chǎn)能利用率整體保持走低態(tài)勢，截至12月產(chǎn)能利用率下滑至42.33%，環(huán)比下滑0.65個(gè)百分點(diǎn)。主要原因是年內(nèi)投產(chǎn)高純氫項(xiàng)目共計(jì)15個(gè)，共計(jì)產(chǎn)能新增7.33萬Nm3/時(shí)，產(chǎn)能的增加遠(yuǎn)超需求增長率，氫氣無法長時(shí)間儲(chǔ)存，因此消費(fèi)量決定上游開工負(fù)荷，產(chǎn)能利用率保持整體下行走勢。

◎基本面影響減弱 元旦前后PVC依然靠預(yù)期主導(dǎo)

上游生產(chǎn)企業(yè)暫無檢修及降負(fù)荷計(jì)劃，預(yù)期節(jié)后企業(yè)產(chǎn)量仍緩增，需求內(nèi)貿(mào)表現(xiàn)平穩(wěn)，外貿(mào)出口亮點(diǎn)不足，市場表現(xiàn)觀望，供需基本面繼續(xù)承壓，疊加成本支撐未有變化，現(xiàn)貨價(jià)格重心看弱，考慮宏觀政策波動(dòng)，PVC盤面跌幅空間或有限，PVC現(xiàn)貨市場料維持區(qū)間僵持，預(yù)計(jì)PVC華東地區(qū)電石法五型現(xiàn)匯庫提在4450-4600元/噸區(qū)間波動(dòng)。

◆產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

◎據(jù)乘聯(lián)分會(huì)初步預(yù)估，2025年12月，全國乘用車廠商新能源批發(fā)157萬輛，同比增長4%，環(huán)比下降8%。2025年新能源乘用車?yán)塾?jì)批發(fā)1533萬輛，同比增長25%。

◎中國物流與采購聯(lián)合會(huì)公布，2025年12月份中國大宗商品價(jià)格指數(shù)為117.9點(diǎn)，環(huán)比上漲3.2%，連續(xù)八個(gè)月實(shí)現(xiàn)環(huán)比上升，并創(chuàng)下自2024年6月以來新高。

◆財(cái)經(jīng)日歷

1月6日（周二）

17:30 英國12月SPGI服務(wù)業(yè)PMI終值

21:00 巴西12月季調(diào)后SPGI服務(wù)業(yè)PMI

21:00 德國12月CPI年率初值(%)

22:45 美國12月SPGI服務(wù)業(yè)PMI終值